2013, addio ripresa per l'Italia
Nel 2013 la crescita del Pil resterà negativa in un intervallo tra -0,7% e -1,2%. La recessione sarà
acuta fino a marzo, per poi attutirsi nella seconda metà dell’anno. Il ritorno alla crescita è
previsto attorno a metà 2014, pur alcune previsioni proiettandolo non prima del 2015. Tale
tendenza è rilevata da una varietà di centri studi, tra cui il Fondo monetario internazionale.
Il mio gruppo di ricerca adotta un metodo che tenta di rispondere alla domanda: a quali
condizioni le previsioni dette sopra potranno migliorare o peggiorare? I risultati delle elezioni
politiche avranno un effetto, ma non tanto determinante, perché l’Italia è totalmente governata
dall’esterno. La politica di bilancio è vincolata all’obbligo di pareggio e alla valutazione del
mercato che rifinanzia l’enorme debito italiano. Il primo vincolo impedisce la spesa pubblica in
deficit e comporta una pressione per tagliarla. Il secondo pone un limite a ulteriori aumenti di
tasse che deprimono la crescita, riducendo il gettito fiscale e quindi impedendo il pareggio di
bilancio.
Pertanto un qualsiasi governo dovrà stare entro un binario. Se non vorrà, l’Italia andrà verso
l’insolvenza. In tal caso un governo d’emergenza dovrà chiedere aiuto al Fondo salva-stati (Esm)
e il trio Ue/Bce/Fmi prenderà il controllo dettagliato della politica economica, tagliando spesa
pubblica, per esempio gli stipendi, per riequilibrare il sistema. Oppure salterà l’euro.
La bassa probabilità di questi due casi estremi, pur non escludibili, rendono più rilevanti le
condizioni che permetteranno all’Italia di aumentare l’export per bilanciare la decrescita del
mercato interno. La svalutazione dell’euro potrebbe ridurre a un minimo la recessione italiana
nel 2013. Ma difficilmente verrà fatta prima delle elezioni tedesche del settembre 2013 perché
l’elettorato teme l’euro debole come fonte di inflazione.
Un rischio di crisi globale è dato dal tipo di soluzione al problema del debito americano. Una
troppo dura manderebbe in recessione l’America e farebbe cadere la domanda mondiale, nonché
l’export italiano. Una troppo morbida farebbe scendere il cambio del dollaro togliendo competitività alle esportazioni in euro.
Probabilmente vi sarà una soluzione bilanciata e ciò aiuterà l’Italia, ma non tantissimo. Resta la
speranza di un miglioramento del credito e delle Borse a seguito della stabilizzazione degli
eurodebiti. Se così, finiremo l’anno con una recessione attorno al -0,5%, ma con una probabilità
di ritorno della crescita già ai primi del 2014. Questo è il caso migliore derivabile dai dati correnti.
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